Investing.com – Yatırımcılar yapay zeka yatırımlarını yeniden değerlendiriyor. ING’ye göre, artan altyapı harcamaları kazanç büyümesini ve değerleme çarpanlarını olumsuz etkileyebilir. Bununla birlikte, yapay zeka hizmetlerine olan talep güçlü seyrediyor.
Büyük teknoloji şirketlerinin uzun vadeli görünümü olumlu seyrediyor. Yapay zeka hizmetlerinin artan benimsenmesi bu durumu destekliyor. Buna rağmen, yükselen sermaye harcamaları amortisman maliyetlerini artıracak. Hisse başına kazanç büyümesi yavaşlayacak. Hisse geri alım kapasitesi azalacak. Bu geri alımlar hisse değerlemelerini destekliyordu.
Teknoloji hisseleri bu yıl keskin dalgalanmalar yaşadı. 2026’nın ilk yarısında Microsoft (NASDAQ:MSFT) yüzde 20 düştü. Oracle (NYSE:ORCL) yüzde 27 geriledi. Alphabet (NASDAQ:GOOGL) ise yüzde 14 kazandı. Oynaklığın büyük kısmı yapay zeka yatırımlarının gelecekteki getirilerine ilişkin belirsizlikten kaynaklandı.
Mevcut harcama seviyeleri ekonomik olarak hala haklı görülüyor. Microsoft, 2025 mali yılında bulut ve yapay zeka altyapısına yaklaşık 65 milyar dolar yatırım yaptı. Şirket yıllıklandırılmış bazda yaklaşık 37 milyar dolar yapay zeka geliri elde etti. Yapay zeka bilişimine olan talep mevcut kapasiteyi aşıyor. Çoğu büyük teknoloji şirketi bu yatırımları işletme nakit akışıyla finanse edebiliyor.
Artan sermaye harcamalarının serbest nakit akışını azaltması bekleniyor. Hisse geri alımları sınırlanacak. Bu durum özellikle Microsoft, Alphabet ve Meta Platforms’u (NASDAQ:META) etkileyecek. Yavaşlayan geri alımlar ve yükselen amortisman maliyetleri bir sorun yaratabilir. Yapay zeka gelirlerinin gerçekleşmesi uzun sürerse yatırımcılar yüksek kazanç çarpanları ödemeye isteksiz olabilir.
Oracle (NYSE:ORCL) daha yüksek riskli bir vaka olarak öne çıkıyor. Şirketin Project Stargate desteği de içeren yatırım programı nakit akışına baskı yapabilir. Finansman ihtiyaçları artabilir. Nvidia (NASDAQ:NVDA) da zamanla daha güçlü rekabetle karşılaşabilir. Microsoft, Alphabet ve Amazon (NASDAQ:AMZN) altyapı verimliliğini artırmak için kendi yapay zeka çiplerini geliştiriyor.
Bu risklere rağmen, mevcut yapay zeka harcamaları temelde sağlam görülüyor. Yatırımcılar için asıl soru şu: Gelecekteki gelir büyümesi, kar marjları ve kazanç artışı bugünkü yatırım seviyesini haklı çıkaracak mı?
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
