Investing.com — S&P Global Ratings, Özbekistan’ın uzun vadeli yabancı ve yerel para birimi cinsinden kredi notunu, makroekonomik politika yapımındaki sürdürülebilir iyileşmeleri gerekçe göstererek ’BB-’den ’BB’ye yükselttiğini açıkladı. Görünüm ise “durağan” olarak belirlendi.
Bu not artışı, Özbekistan’ın 2017’de döviz kurunu serbestleştirmesinden bu yana, piyasa fiyatlandırma mekanizmalarını tanıtmaya ve devletin tarihsel olarak büyük ekonomik etkisini azaltmak için yatırım çekmeye odaklanan yapısal reform gündemini yansıtıyor.
S&P, Özbekistan ekonomisinin 2025-2028 döneminde hükümetin reform programı, dirençli hanehalkı tüketimi, güçlü işçi dövizi girişleri ve artan ücretlerin desteğiyle yıllık yaklaşık yüzde 6,3 büyümesini bekliyor.
Ekonomi, 2025’in ilk dokuz ayında, 2024’ün aynı dönemindeki yüzde 6,6’lık büyümeye kıyasla yıllık bazda yüzde 7,6 büyüdü. Bu büyüme, bilgi ve iletişim, inşaat, turizm ve ticaret dahil olmak üzere çeşitli sektörlerdeki güçlü performanstan kaynaklandı.
Rekor seviyedeki altın fiyatları, Özbekistan’ın uluslararası rezervlerinin 2023 ile 2025 arasında ikiye katlanmasına katkıda bulundu. Altın ve diğer metaller ihracatın yaklaşık yüzde 40’ını oluştururken, parasal altın merkez bankası uluslararası rezervlerinin yüzde 80’ini oluşturuyor.
Derecelendirme kuruluşu, devam eden kamu hizmeti tarife ayarlamalarının, 2023’te 1,5 milyar dolar (GSYİH’nin yüzde 1,4’ü) olan devlet enerji sübvansiyonlarının 2024’te 0,8 milyar dolara (GSYİH’nin yüzde 0,7’si) düşmesine katkıda bulunduğunu belirtti.
S&P, Özbekistan’ın kişi başına GSYİH’sinin 2025’te 3.500 dolara ulaşacağını tahmin ediyor. Bu rakam, pandemi öncesi 2019’daki 2.000 dolardan yüksek olsa da küresel standartlara göre hala düşük seviyede.
Durağan görünüm, Özbekistan’ın dirençli büyümesi ve olumlu hükümet borç profili ile artan dış ve mali kaldıraçtan kaynaklanan riskler arasında denge kuruyor. S&P, devam eden kamu yatırımlarının net genel hükümet borcunu 2028 yılına kadar GSYİH’nin yaklaşık yüzde 35’ine yükselteceğini öngörüyor. Bu oran 2017’de net varlık pozisyonundaydı.
Kredi notları, Özbekistan’ın düşük kişi başına GSYİH’si, emtia fiyat oynaklığına maruz kalması ve nispeten sınırlı para politikası esnekliği nedeniyle kısıtlı kalmaya devam ediyor. Altın, mali gelirin yaklaşık dörtte birini, mal ihracatının yarısını ve merkez bankası uluslararası rezervlerinin dörtte üçünden fazlasını oluşturuyor.
S&P, dış ve mali açıkların beklentilerin ötesinde zayıflaması veya büyüme oranlarının tahmin edilenden önemli ölçüde daha zayıf olması durumunda notları düşürebileceğini belirtti. Buna karşılık, bütçe ve cari işlemler açıklarının ekonomik performansı zayıflatmadan azalması durumunda notlar yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
